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　　一、走勢(shì)分析

　　如上圖顯示，本周銅價(jià)震蕩下跌，截止周末現(xiàn)貨銅報(bào)價(jià)51480元/噸，較周初下跌0.98%，同比上漲11.09%，較年初上漲4.99%。近期銅價(jià)高位震蕩為主。

　　產(chǎn)量減少 銅精礦供應(yīng)緊張

　　智利公布7月銅產(chǎn)量同比減少4.6%，秘魯7月銅產(chǎn)量同比減少2%，說(shuō)明生產(chǎn)已基本恢復(fù)正常，疫情影響不如預(yù)期的大。但秘魯疫情一直未能得到很好的控制，秘魯已宣布將緊急狀態(tài)延長(zhǎng)到10月，未來(lái)礦山長(zhǎng)期低效運(yùn)營(yíng)，產(chǎn)量仍將受影響。目前10月船期精礦招標(biāo)價(jià)仍低于50美元，意味著四季度精礦供應(yīng)維持緊張，煉廠生產(chǎn)虧損的情況下，產(chǎn)量釋放必然受限。

　　中國(guó)銅需求基本全面釋放

　　由于受衛(wèi)生事件的影響，中國(guó)基本全面復(fù)工，銅的需求基本全面釋放，但是美國(guó)的衛(wèi)生事件遲遲得不到控制，導(dǎo)致銅的需求短期無(wú)法釋放。歐洲的衛(wèi)生事件出現(xiàn)反復(fù)，現(xiàn)在恢復(fù)經(jīng)濟(jì)會(huì)達(dá)到什么程度十分不明朗。而銅消費(fèi)增速較快的印度、巴西等國(guó)情況類(lèi)似美國(guó)，其他亞洲國(guó)家情況稍好?？傮w來(lái)說(shuō)，由于中國(guó)占到需求的一半，相對(duì)于中國(guó)衛(wèi)生事件嚴(yán)重時(shí)，現(xiàn)在銅需求端的預(yù)期在逐步緩慢恢復(fù)。

　　銅產(chǎn)國(guó)出口量回升

　　主要銅生產(chǎn)國(guó)智利和秘魯?shù)你~礦廠產(chǎn)量已有改善，出口供應(yīng)逐漸回升，7月份智利國(guó)家銅業(yè)Codelco產(chǎn)量同比下降4.4%，但必和必拓旗下Escondida銅礦，以及嘉能可與英美資源旗下Collahuasi銅礦的產(chǎn)出均有增長(zhǎng)。

　　綜合以上情況看，受公共事件影響，銅的產(chǎn)量和需求同時(shí)受影響，隨著疫情的緩解，銅產(chǎn)量逐漸提高，必和必拓旗下全球最大銅礦Escondida銅礦7月產(chǎn)出增加3.8%，秘魯銅產(chǎn)量從上半年的低迷中恢復(fù)過(guò)來(lái)，供應(yīng)端施加壓力，不過(guò)旺季將至，國(guó)內(nèi)需求可能環(huán)比增加，預(yù)計(jì)銅價(jià)短期高位震蕩偏強(qiáng)為主。

　　相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)。

　　(文章來(lái)源：生意社)